بدء تشغيل شركة الأسهم خيارات الأسهم

خطوة أخرى أيضا.

يرجى إكمال الفحص الأمني ​​للوصول إلى ألبوسينيس.

لماذا يتعين علي إكمال اختبار كابتشا؟

إكمال اختبار كابتشا يثبت أنك إنسان وتمنحك إمكانية الوصول المؤقت إلى موقع الويب.

ماذا يمكنني أن أفعل لمنع ذلك في المستقبل؟

إذا كنت على اتصال شخصي، كما هو الحال في المنزل، يمكنك تشغيل فحص مكافحة الفيروسات على جهازك للتأكد من أنه لم يصاب مع البرامج الضارة.

إذا كنت في مكتب أو شبكة مشتركة، يمكنك أن تطلب من مسؤول الشبكة إجراء فحص عبر الشبكة تبحث عن الأجهزة التي تمت تهيئتها بشكل خاطئ أو المصابة.

كلودفلار راي إد: 3de6ba42d04c8c94 & بول؛ إب الخاص بك: 78.109.24.111 & الثور؛ الأداء & أمب؛ الأمن من قبل كلودفلار.

كيفية تعيين خيارات الأسهم في الشركات الناشئة في المراحل المبكرة.

والغرض من هذه الوظيفة هو توفير طريقة مبسطة لكنها لا تزال صارمة لحساب عدد خيارات الأسهم التي ينبغي أن تمنحها الشركة لكل واحد من الموظفين المشاركين في خطة خيار الأسهم للموظفين (إسوب).

1) ما هي خيارات الأسهم.

إن خيار األسهم هو أداة مالية تمنح حاملها الحق - ولكن ليس هناك التزام - بشراء أصل أساسي) سهم مشترك للشركة (بسعر محدد سلفا يسمى سعر اإلضراب، في وقت معين) متى بعد فترة االستحقاق ).

عندما يتم منح خيارات الأسهم، سعر الإضراب هو عادة القيمة السوقية للأسهم العادية. في المصطلحات المالية نقول أن هذه الخيارات هي في المال، وقيمتها الجوهرية هي صفر، وجميع قيمتها هي قيمة الوقت. وبعبارة واضحة فإن ذلك يعني أنه في البداية لن تستفيد من أي شيء من خلال ممارسة الخيارات، حيث أن السعر الذي يمكنك شراء وبيع الأسهم هو نفسه (سعر الإضراب = سعر السوق)، ولكن الخيارات لا تزال تستحق شيئا لأن سعر قد تكون الأسهم العادية أعلى في المستقبل (القيمة الزمنية).

إن أهم عاملين يحددان القيمة الزمنية للخيار هما: (1) تقلب سعر الأصل الأساسي - كم يمكن أن يتغير حسب وحدة الوقت -؛ و (2) الوقت لممارسة الرياضة. وكلما ارتفعت درجة التقلب وأطول وقت لممارسة الرياضة، فإن الخيار الأفضل (الخيارات تستفيد من السيناريوهات الإيجابية ولا تتأثر بالأسباب السلبية لأن صاحبها سوف يمارسها - يدفع ثمن الإضراب - إلا إذا كان يستحق ذلك) .

وبالنظر إلى أنه في الشركات الناشئة فإن الوقت لممارسة (دعونا نقول 3-10 سنوات) طويل جدا والتقلب هو المدقع (السعر يمكن أن تذهب بسهولة إلى الصفر أو لا يمكن ذلك بسهولة، ولكن لا يستحيل الذهاب إلى المليارات)، والجمع بين الاثنين هو قنبلة. وبالتالي، فإن قيمة الوقت من الخيارات الأسهم هو يوووج. نعم، الشركات الناشئة هي مخلوقات من إكسترميستان.

2) ما هي خيارات الأسهم ل.

هناك ثلاثة أسباب رئيسية لمنح خيارات الأسهم للموظفين:

لتعويضهم اقتصاديا: إذا لم تتمكن الشركة من دفع كامل الراتب السوقي للموظف (ما تحتاج الشركة لدفعه في السوق لتوظيف الموظف)، فإن الشركة سوف تحتاج إلى استكمال الراتب النقدي مع غيرها من المالية األصول) خيارات األسهم في حالتنا (ذات القيمة االقتصادية تساوي تقريبا الفجوة بين راتب السوق الكامل والراتب النقدي. لمواءمة الحوافز مع المساهمين: بما أن الموظفين المشاركين يمكن أن يستفيدوا من الزيادة في قيمة الأسهم ويمكنهم التأثير نظريا مع عملهم، وسوف يكون الدافع للعمل بجد / أكثر حكمة / أفضل. للاحتفاظ بها: بما أن مكاتب دعم الاستثمار لديها دائما تقريبا نوع من آليات الاستحقاق (على سبيل المثال جرف سنة واحدة واستحقاق ثلاث سنوات)، فإن الموظفين يحفزون على البقاء في الشركة على الأقل حتى الوقت الذي سيكونون قادرين على ممارسة الخيارات.

باختصار، هناك ثلاث حالات تمنح فيها الشركة خيارات الأسهم للموظف: (1) لأنه يجب (عندما لا تستطيع الشركة دفع راتب السوق). (2) لأنها تريد (عندما تريد الشركة لتحفيز والاحتفاظ الموظف). أو (3) مزيج من الاثنين معا.

3) ما هي خيارات الأسهم تستحق.

لقد رأينا سابقا أن قيمة خيار الأسهم هي مجموع قيمته الجوهرية وقيمته الزمنية. وفي الوقت الذي يتم فيه منحها، تكون قيمتها الجوهرية صفرا وتكون كل قيمتها قيمة زمنية.

يمكن للمرء أن يجادل بأن هذا في الواقع لا يختلف كثيرا عما يحدث مع المخزون نفسه من بدء التشغيل في مرحلة مبكرة: فقد عمليا أي قيمة جوهرية (القيمة الجوهرية تعني في هذه الحالة القيمة المخفضة لجميع التدفقات النقدية الحرة المستقبلية الناتجة عن شركة)، لأن إمكانية الشركة توليد التدفق النقدي الحر لا يزال احتمال بعيد جدا في المستقبل البعيد.

ونتيجة للبيانين السابقين، سأفترض أن قيمة خيار المخزون النقدي في الوقت الذي تمنح فيه تساوي تقريبا سعر السوق للسهم.

4) جعل التعيين.

بعد هذه المقدمة الطويلة ولكن الضرورية نحن الآن مجهزة بجميع المفاهيم والأدوات اللازمة لتحقيق غرضنا: لمعرفة عدد الخيارات التي يجب أن تمنح لكل موظف المشاركة في إسوب.

تحديد تعويض السوق للدور (على سبيل المثال 100 ألف دولار في السنة). حدد المبلغ الذي يمكنك / تريد دفعه نقدا (على سبيل المثال، 80 ألف دولار أمريكي في السنة). تحديد المدة التي يجب أن تغطيها هذه الفجوة. نقترح عامين. لماذا ا؟ ونظرا لأن فترة السنتين تبدو فترة معقولة من الزمن بين جولات التمويل (وبعد ذلك تتم ترقية الرواتب في بعض الأحيان) أو لمعرفة كيف تتطور الأعمال - سواء في اتجاه جيد أو سيئ - مع تأثير واضح في سعر السهم. بعد مثالنا، سنحتاج / نريد تعويض هذا الموظف بأصول بقيمة 40 ألف دولار = (100 ألف دولار - 80 ألف دولار) * 2. تحديد قيمة وسعر الإضراب لخيارات الأسهم. كما سبق لنا أن سبقنا التفكير، سنفترض أن السعر العادل لخيارات الأسهم هو نفس سعر الأسهم العادية. إذا، كم هو الأسهم العادية يستحق؟ ويتمثل الإجراء الأكثر شيوعا في تطبيق خصم (25 في المائة مثلا) على آخر قيمة مخزونة مفضلة، نظرا لأن الأسهم العادية لا تتمتع بنفس الحقوق الاقتصادية والسياسية التي تفضلها الأسهم (ما تشتريه المجالس القروية عادة). لذلك، بالنسبة لشركة كان آخر تقييم لها بعد 5 ملايين دولار ولديها مليون سهم قائم (بدون خيارات)، آخر سعر / سهم = $ 5. هذا هو سعر / حصة من الأسهم المفضلة. سعر الأسهم العادية، مع تطبيق خصم 25٪، سيكون (1-25٪) * $ 5 = $ 3.75. وبما أننا نريد أن تكون هذه الخيارات في المال، فإن سعر الإضراب سيكون أيضا 3.75 $. [لا تحصل على الخلط لأن سعر الإضراب وقيمة خيار الأسهم هو نفس العدد. المفاهيم مختلفة تماما!] تحديد عدد من الخيارات الأسهم التي سيتم منحها. هذا هو تافهة تماما الآن. نحن بحاجة إلى إعطاء 40K $ من القيمة في خيارات الأسهم كل بقيمة 3،75 $، لذلك نحن بحاجة إلى منح 10،667.

= 40 ألف دولار / 3.75 دولار. على أساس مخفف بالكامل، وهذا يعني 1.06٪ = 10،667 / (1،000،000 + 10،667) من أسهم الشركة.

وكملاحظة أخيرة، دعونا نوضح فقط أن هذه المعاملة تعادل ما يلي:

الشركة ترفع مبلغ 40 ألف دولار نقدا بتقدير 3.75 مليون دولار تدفع الشركة مبلغ 40 ألف دولار نقدا يشتري الموظف 40 ألف دولار في خيارات الأسهم بسعر إضراب قدره 3.75 دولار (10،667 خيار @ 3.75 $ / خيار)

وكما هو الحال في كل مسألة معقدة، هناك دائما افتراضات ينبغي اتخاذها. كما نقول دائما، ونحن نقدم لنا لأغراض التوضيح. ولكن، إذا كنت لا توافق معهم، لا الرياضيات الخاصة بك!

جم فينتيور كابيتال هي شركة في مرحلة مبكرة من التكنولوجيا في مدينة مدريد (إسبانيا).

عن طريق التصفيق أكثر أو أقل، يمكنك أن تشير لنا القصص التي تبرز حقا.

صموئيل جيل، كفا.

جم فينشر كابيتال.

المشاركات بلوق والأخبار من فريق جم والشركات محفظة.

تقييم خيارات الأسهم للموظفين بدء التشغيل.

أنا أسمع بانتظام الناس الحصول على متحمس حول أن يتم منح خيارات الأسهم في شركاتهم، ولكن ليس لديها أي فكرة عن قيمة هذه الخيارات في الواقع. كمدير تنفيذي لبدء التشغيل، أردت أن أكتب دليل سريع لموظفينا الحاليين والمستقبليين حول كيفية عمل خيارات الأسهم، وإعطاء بعض القواعد الإبهامية حول كيفية تعيين قيمة مالية لمنح الخيارات الخاصة بك.

[تنويه: أنا لست محاميا، وخطط خيار الأسهم يمكن أن يكون الخلافات الطفيفة التي تؤدي إلى تغييرات ضخمة في القيمة. لقد افترضت خيارات "الفانيلا" الأسهم هنا، ولكن يجب عليك قراءة الأوراق الخاصة بك الأوراق لفهم كيف قد يكون الوضع مختلفا. كما يفترض ذلك خيارات في نوع من الشركات المدعومة من المشروع؛ الخيارات في الشركات المتداولة بشكل عام هي وحش مختلف تماما.]

الراتب + الأسهم.

إذا كنت قد قدمت من أي وقت مضى وظيفة في بدء التشغيل، كنت قد سمعت مدير التوظيف يقول شيئا مثل "لا يمكننا أن تتطابق مع راتب شركة كبيرة، ولكن نحن سوف تعطيك X ألف خيارات الأسهم، لذلك لديك هبوط كبير! ". الخيارات في شركة بدء القيام بعمل عظيم من التوفيق بين المستثمرين، مدير، حوافز الموظفين. كما يمكنهم أيضا إعادة مبالغ من المال تتغير الحياة للموظفين عندما تسير الأمور بشكل جيد. ومع ذلك، كثيرا ما يفوق الناس قيمة أسهمهم، مما يؤدي إلى خيبة الأمل عندما (و إذا) يتم الحصول على شركتهم، أو يذهب الجمهور.

ما هو الخيار؟

خيار الأسهم يمنحك القدرة على شراء أسهم الشركة بسعر محدد مسبقا ("سعر الإضراب"). إذا خطة الخيار الخاص بك يتيح لك شراء أسهم في 0.10 $ للسهم الواحد، وتبيع الشركة ل $ 1.00 للسهم الواحد، وجعل لكم ربح 0.90 $ للسهم الواحد. لطيف!

الخطأ رقم 1: عدم معرفة نسبة الملكية.

قد يعرف الموظف أن لديه خيارات لشراء 10،000 سهم بسعر 0.10 دولار. ولكن الشركات المملوكة للقطاع الخاص ليس لديها حقا سعر السهم المعلن عنها، لذلك معرفة كم أسهمك سوف تكون قيمة صعبة. تحتاج إلى معرفة كل من عدد الأسهم لديك خيارات لشراء، فضلا عن العدد الإجمالي للأسهم التي تم إصدارها للشركة. العديد من الشركات الخاصة لن تخبرك عن العدد الإجمالي للأسهم التي تم إصدارها. إذا قامت الشركة بذلك، افترض أن خياراتك لا قيمة لها. ليس لديك أي طريقة لتقييم قيمة الأسهم دون هذه المعلومات. في مدكريبت، لدينا حوالي 5.3 مليون سهم القائمة. لذلك الموظف الذي لديه خيارات ل 10،000 سهم يمكن أن تمتلك حوالي 0.19٪ من الشركة.

للعثور على النسبة المئوية للملكية، قسم عدد الأسهم من إجمالي الأسهم القائمة. في ما يلي جدول يوضح النسب المئوية للملكية النسبية للموظف الذي لديه 10000 خيار في عدد قليل من السيناريوهات المختلفة.

الخطأ رقم 2: استخدام تقييم فك للشركة.

سوف يسمع الناس أن رأس المال الاستثماري (فك) قد قيمت شركتهم في 1B $، وببساطة مضاعفة نسبة الملكية بنسبة 1B $. وهذا يمكن أن يؤدي إلى خيبة أمل كبيرة.

عندما تستثمر العمالت االفتراضية في الشركات، فإنها تحصل دائما تقريبا على "األسهم المفضلة"، والتي تأتي مع بعض الميزات اإلضافية. واحدة من هذه الميزات هو "تفضيل التصفية". وهذا يعني أنه إذا تم الحصول على الشركة، يحصل كل من المساهمين المفضلين على استثمارهم الأولي قبل أن يحصل أي من المساهمين الآخرين على الدولار.

دعونا ننظر إلى شخص لديه خيارات ل 10،000 سهم، في الشركة التي تم الحصول عليها للتو ل 100 M $. قد يعتقدون أن خياراتهم تبلغ قيمتها 100 ألف دولار.

إذا كانت هذه الشركة قد رفعت 50M $ في التمويل الرأسمالي، وهناك في الواقع فقط 50M $ تركت بعد تفضيل التصفية لتقسيم بين المساهمين. لذلك، هذا 10،000 خيارات الموظف هي في الواقع بقيمة 50K $.

بل والأسوأ من ذلك إذا كانت الشركة قد رفعت 70M $.

معادلة لتقدير خيارات الأسهم الخاصة بك.

أموالك = (أسهمك / إجمالي الأسهم) * (قيمة الخروج - الأموال التي تم تحصيلها)

في ما يلي جدول يوضح قيمة الخيارات لموظف لديه ملكية بنسبة 0.1٪ في شركة، مع تفضيلات مختلفة للتصفية وقيم الخروج المختلفة.

ليس من قبيل المصادفة أن الزاوية اليسرى السفلى بأكملها من الرسم البياني يظهر 0 $. إذا كانت الشركة لا تبيع لمزيد من المال مما أثارته من المستثمرين، الأسهم العادية لا قيمة لها في الأساس.

اعتبارات أخرى.

خيارات الموظفين دائما تقريبا بعض "فترة الاستحقاق". وهذا يعني أن لديك فعلا للعمل للشركة لفترة من الزمن من أجل كسب الخيارات. فترة الاستحقاق المشتركة هي 3 سنوات للموظفين.

ماذا لو كانت الشركة تبيع قبل أن يكون لديك خيارات مكتسبة؟ ما لم تقدم شركتك "تسريع الاستحقاق"، كنت من الحظ.

ممارسة الخيارات الخاصة بك.

لكي تصبح "الخيارات" الخاصة بك "أسهم"، تحتاج إلى "ممارسة" الخيارات الخاصة بك. وهذا يعني أنك بحاجة إلى كتابة شيك. إذا كان لديك 10000 خيار، وسعر الإضراب هو 0.10 دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، فسوف تكتب شيكا بمبلغ 1000 دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية) لشركتك للحصول على هذه الأسهم.

إذا قررت مغادرة الشركة، عادة ما يكون لديك 90 يوما فقط لممارسة خياراتك. وهذا يعني أنك سوف يكون الإقلاع عن التدخين، وكتابة رئيسك مدرب فحص الدهون كبيرة على الطريق للخروج من الباب. الكثير من الموظفين لا يمارسون خياراتهم عند ترك الشركة، مما يعني أن هذه الخيارات كانت في الأساس قيمتها $ 0 للموظف. (الكثير للتعويض عن راتب أقل!)

متى يمكنني بيع أسهمي؟

في شركة على غرار فك، هل يمكن أن تبيع حقا أسهمك إذا 1) يتم الحصول على الشركة، أو 2) إذا كانت الشركة "يذهب الجمهور" (ويعرف أيضا باسم الاكتتابات العامة). احتمال أي من هذه الأشياء يحدث أقل بكثير من 100٪. مرة أخرى، إذا كانت الشركة لا تبيع أبدا أو الاكتتابات العامة، من المحتمل أن تكون خياراتك $ 0.

استنتاج.

أنا مروحة ضخمة من الموظفين وجود العدالة في شركاتهم، وخيارات الأسهم هي الطريقة الأكثر شيوعا للقيام بذلك. ولكن لا تفترض فقط أن 10000 خيار يجب أن يعوض عن خفض راتب قدره 10 آلاف دولار. هناك الكثير من المعلومات التي تحتاج إلى معرفتها من أجل قيمة الخيارات الخاصة بك.

إذا كنت ترغب في العمل لشركة حل مشكلة كبيرة، التي تمنح حقوق الملكية للموظفين، وشفافية حول كيفية تشغيل الشركة، مدكريبت هو توظيف! كنا نحب أن نسمع منك. info@medcrypt. co.

عن طريق التصفيق أكثر أو أقل، يمكنك أن تشير لنا القصص التي تبرز حقا.

مايك كيجوسكي.

المؤسس المشارك لمدكريبت وجاما أساسيات. سوبير بار الاسمية.

كل ما تحتاج لمعرفته حول إسوب وكيفية استخدامها بشكل جيد.

خيارات الأسهم الموظف هو أداة لا تقدر بثمن لجذب والاحتفاظ بالمواهب عند بدء التشغيل. لذلك، يجب على المؤسسين وكذلك الموظفين معرفة كيفية استخدامها بشكل جيد.

واحدة من أكثر المشاكل شيوعا مع التعويض القائم على الأسهم هو أن معظم الموظفين والمؤسسين لا يفهمون ذلك تماما. يجب على المؤسسين أن يفهموا هذا جيدا، قبل أن يتمكنوا من هيكلة العروض مع عنصر مخزون كبير أو التواصل القيمة والمخاطر المرتبطة بالخيارات للموظفين.

قبل رمي في خيارات في هذا المزيج، تحتاج إلى أولا تعليم المرشحين أونينيتيتد.

إذا كنت تأخذ نهج واحد يناسب الجميع، ومنح عدد متساو من الخيارات لجميع الأفراد، بغض النظر عن خبرتهم في المنظمة السابقة أو توقعاتهم، فإنك سوف تعطي دون داع مورد ثمين دون الحصول على أي شيء في المقابل. بالنسبة لأولئك الذين يتم تثبيتها على النقد وغير مستعدين للازدهار، لا تحتاج إلى تقديم لهم نفس العدد من الخيارات كما كنت سوف تقدم لشخص لديه أكبر شهية المخاطرة ويأتي في التعويض النقدي أقل. إذا كنت تستطيع التمييز بحكمة من حيث حجم المنحة، على أساس الرغبة في المخاطرة من الموظف المحتملين، تجمع الخيارات الخاصة بك سوف تعطيك أكبر بكثير الانفجار لباك.

التواصل مع عرض يحتوي على خيارات الأسهم.

لا تقم أبدا بتوصيل عرض على البريد الإلكتروني بشكل عام، وبالتأكيد ليس عرضا يحتوي على عنصر مخزون كبير. عقد اجتماع وجها لوجه أو الحصول على مكالمة، إذا كان المرشح في مكان مختلف.

في الاجتماع وجها لوجه، تقديم ديباجة عن الأعمال التجارية، المشهد التنافسي، رحلة حتى الآن، كيف يمكن للشركات الناشئة وتضاريس الأعمال تبدو أربع سنوات من الآن، ودوافع التقييم، والتقييم المتوقع (توفير مجموعة) من بدء التشغيل في نهاية أربع سنوات، وأخيرا قيمة خيارات الأسهم على العرض (توفير مجموعة). من الناحية المثالية تريد المرشحين الذين يشعرون متحمس من قصتك ومتحمس من الأسهم الخاصة بك. كنت لا تريد الناس الذين يقولون فقط كل الأشياء الصحيحة عن الأسهم، ولكن التفاوض بجدية للحصول على تعويضات نقدية عالية.

ساعد المرشح في الاطلاع على تعويضها الإجمالي على مدى أربع سنوات. إذا كانت ترغب في مقارنة ما لديك على الطاولة مع أي شيء آخر قد يكون لها، ومساعدتها على إدراك أن هذه هي الأرباح التراكمية المحتملة لمدة أربع سنوات أنها ينبغي أن المعيار.

وستعتمد استراتيجية الخيارات وحجم المنحة على مرحلة التمويل.

دعونا نبدأ أولا مع بدء التشغيل الممول سلسلة - A ومن هناك العودة (البذور / الملاك) وإلى الأمام (سلسلة B / C).

وعادة ما تكون مجموعة خيارات الخيارات من الفئة أ هي 15 في المائة من مجموع حقوق المساهمين على أساس مخفف بالكامل. وعادة ما يطلب المستثمر من الفئة "أ" من المؤسسين تقديم هذا الحكم. وهذا له آثار خطيرة على المؤسسين. دعونا نفترض أن قيمة ما قبل المال من بدء التشغيل هو 5 ملايين $ والمؤسسين تملك 100 في المئة. وسيأتي مستثمرو المجموعة "أ" ويوافقون على تخصيص 5 ملايين دولار لحصة بنسبة 50 في المائة بشرط أن يمتلك المؤسسون بعد الاستثمار 35 في المائة وأن يشكل الرصيد المتبقي 15 في المائة مجموعة الخيارات. ومن الواضح أن المستثمر هو الحصول على لك، مؤسس، لخلق خيارات تجمع من الأسهم الخاصة بك. لذا، كن حكيما. إذا كنت لا تحتاج إلى بركة 15 في المئة الآن، واذهبوا مع، على سبيل المثال، حجم تجمع 10 في المئة. إذا كنت بحاجة إلى زيادة حجم تجمع في وقت لاحق على يمكنك تخفيف معا مع المستثمر وخلق إضافية خمسة في المئة.

ما هو مقدار المنحة؟ وتتمثل الممارسة المعيارية والمختبرة جيدا في النظر في أي شيء يتراوح بين واحد إلى اثنين في المائة بالنسبة لكسو، وبين 0.25 و 1 في المئة لمستأجر رئيسي واحد دون مستوى كسو. وقد يحتاج الرئيس التنفيذي املهني إلى أربعة إلى ثمانية في املائة. وكلما كان التقييم أكبر في وقت السلسلة أ، كلما كانت نهاية النطاق أقل من حجم المنحة.

الآن، يمكنك العودة إلى جولة البذور. استنادا إلى مدى التخفيف المتوقع بعد السلسلة أ، تحتاج إلى العمل إلى الوراء. إذا كنت تتوقع تخفيف 50 في المئة، ثم منح الجولة البذور تحتاج إلى أن تكون ضعف ما هي عليه بعد سلسلة A.

ما هو سعر الإضراب؟ وأفضل طريقة هي استخدام القيمة السوقية الحالية. هذا هو التصميم النظيف ويضمن أن تلك التي تأتي في مرحلة مبكرة ترى زيادة رأسا على عقب حتى إذا كان حجم المنحة هو نفسه كما هو الحال بالنسبة لشخص يأتي على متن الطائرة في وقت لاحق. لذلك، فإن المتداولين في المخاطر التي جاءت في وقت مبكر لديها ميزة مزدوجة من الاتجاه الصعودي أكبر (على أساس انخفاض سعر الإضراب) وكذلك الاستحقاق المبكر. تميل بعض الشركات الناشئة إلى استخدام القيمة الاسمية للسهم مثل سعر الإضراب. هذه ليست ممارسة شائعة على الرغم من. ونحن نعتقد السبب في هذه الشركات الناشئة لجأت إلى هذا النهج هو تعيين وتوصيل قيمة الدولار من الخيارات في وقت المنحة. هذا يجعل من السهل لشخص ليس لديه فكرة عن كيفية تقييم الخيارات.

دعونا نفترض أن شركة ناشئة تقدم راتب قدره 125،000 $ بالإضافة إلى خيارات الأسهم (مع استحقاق لمدة أربع سنوات) بقيمة 300،000 $ في وقت المنحة. وتصل القيمة البالغة 000 300 دولار عن طريق ضرب عدد الخيارات والفرق بين سعر السوق الحالي والقيمة الاسمية. إذا كان حجم المنحة هو 30،000 خيارات، وسعر السوق الحالي هو 11 $ والقيمة الاسمية هي 1 $، ثم القيمة الحالية للخيارات هو 30،000 * (11-1)، وهو 300،000 $. وبالتالي، فإن التعويض النقدي المكافئ لهذا العرض هو 200،000 دولار سنويا (وهو 125،000 $ + 25 في المئة من 300،000 $). والخطأ الواضح في هذا النهج هو أنه إذا كان سعر السهم يقدر (ومن المتوقع بالتأكيد أن نقدر - ونقدر بشكل ملحوظ)، وهذا الحساب هو معيب تماما. وإذا تضاعف سعر السهم أربع مرات، فإن القيمة النهائية للخيارات هي بالفعل 000 200 1 دولار، ويبلغ مجموع التعويضات السنوية 000 425 دولار وليس 000 200 دولار. والمشكلة الأخرى مع سعر ممارسة يجري على قدم المساواة هو أنه بغض النظر عن متى يأتي شخص على متن الطائرة، فإن الاتجاه الصعودي يميل إلى أن يكون هو نفسه. هذا هو الانحراف عن مبدأ التصميم الأساسي لخطة إسوب، وهو أن الجميع يحصل على الاتجاه الصعودي اعتمادا على خلق القيمة التي مكنوا خلال فترة ولايتهم.

البنود التي تحتاج إلى أن تكون على بينة كمتلقي من خيارات الأسهم.

سنقوم بإدخال بعض المصطلحات بسرعة - ولكننا نفترض أن معظم القراء لديهم شعور ما يعنيه، وبالتالي سوف مجرد لفت الانتباه إلى بعض القطع صعبة.

الاستحقاق - فترة الاستحقاق المعتادة هي أربع سنوات. بعض الخطط لديها منحدر من 12 شهرا لأول استحقاق ولكن لها شهرية أو ربع سنوية الاستحقاق في هذا الشأن. بعض الخطط الأخرى بسيطة ولها استحقاق سنوي. الاستيلاء ليس شرطا صعبا.

التمرين - يعني تعريف الخيار نفسه أن لديك خيار ممارسة أي وقت بعد الاستحقاق (وقبل انتهاء الصلاحية) عن طريق دفع سعر الإضراب (مع أي ضرائب) والحصول على الأسهم المعادلة. ولكن تذكر أن بعض الشركات الناشئة (النادرة)، لا تسمح لك بممارسة خياراتك المكتسبة، ويكون لديك شرط يقول أن التسوية غير النقدية ستتم عند الخروج. هذه الشركات الناشئة لا تريد الازعاج من التعامل مع عدد كبير من المساهمين أو تبادل المعلومات الحساسة معهم. قد يكون هذا أو لا يكون مهما بالنسبة لك تبعا لكيفية اختيار أن ننظر في الأمر. وهناك شرط لا يسمح للموظف بامتلاك أسهم عن طريق ممارسة خيارات مكتسبة غير مقبول شخصيا بالنسبة لي.

ما هو سعر الإضراب؟ كيف يؤثر ذلك علي؟ سعر الإضراب هو ما تحتاج إلى دفعه لتحويل خيار الأسهم إلى حصة. عادة، سعر الإضراب هو سعر السوق الحالي، ولكن عادة ما يكون في خصم طفيف على سعر السوق الحالي. يتم إجراء تعديلات دورية، ولكن الواقع هو أن هناك تأخر. لذلك، إذا كان سعر الإضراب هو 3 $ وسعر السوق في وقت المنحة هو 4 $، ثم قيمة على منحة هو بالفعل 1 $. إذا ارتفع سعر السهم في المتوسط ​​بنسبة 50 في المئة سنويا، ثم في نهاية أربع سنوات، وسعر السهم هو 1.5 ^ 4 * 4، وهو ما يقرب من 20 $. منذ سعر الإضراب هو 3 $، والقيمة هي 17 $.

هل سأخفف في جولات التمويل اللاحقة؟ نعم، بالطبع سوف. هذا هو الواقع. افترض أنك تمتلك حصة بنسبة 2٪ في شركة تبلغ قيمتها حاليا 50 مليون دولار. القيمة الخاصة بك هي 1 مليون دولار. نفترض أن الشركة ترفع 25 مليون $ في هذا التقييم (قبل قيمة المال من 50 مليون $). التقييم بوست = المال من هذا بدء التشغيل هو 75 مليون $. ومع ذلك، لا تزال قيمتك $ 1 مليون دولار. ولكن، تملك حصة 1.33 في المئة الآن. لاحظ أن ثروتك لم تختفي أو تقلصت. كنت مجرد يحدث لامتلاك حصة أصغر في شركة أكبر!

ما هو ما قبل المال وبعد المال، وما هي الآثار بالنسبة لي؟ فإنه لا يؤثر لك كموظف كبير. لذلك، لا تهتم. كنت قد استنتجت من المثال أعلاه أن قيمة ما بعد المال من بدء التشغيل يساوي مجموع قيمة ما قبل المال من بدء التشغيل وكمية من الأموال التي تم جمعها.

ماذا يحدث عند الإقلاع عن التدخين؟ هذا هو الجزء الأصعب. معظم الشركات الناشئة تتوقع منك ممارسة جميع الخيارات الخاصة بك في غضون 30-90 يوما من الانفصال. ويمكن أن يكون هذا مرهقا جدا من الناحية المالية، خاصة إذا كان سعر السوق الحالي أعلى بكثير من سعر الإضراب. وبما أن معظم الموظفين لا يستطيعون التمسك بالنقد المطلوب لممارسة الخيارات، أو لا يريدون أن يكونوا محملين بأصول محفوفة بالمخاطر وغير سائلة، ليس لديهم خيار سوى الانتظار (إذا كان الاتجاه الصعودي يبدو جذابا)، أو ترك الخيارات على الجدول والسير (إذا كانت القيمة ليست جذابة بما فيه الكفاية). يمكن للشركات الناشئة استخدام هذا لعقد على الموظفين حتى بعد خيارات سترة دون الحاجة بالضرورة لرمي في السنانير إضافية عن طريق منح جديدة. بعض الشركات الناشئة هي سخية وتسمح لك لممارسة خيارات مكتسبة في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية حتى بعد الانفصال. وهذا يعطي المنحة الكثير من المرونة والمرونة. لماذا تريد شركة ناشئة القيام بذلك؟ في رأينا، أولئك الذين يفعلون ذلك لأنهم يعتقدون أنه هو شيء عادل للقيام به.

ماذا يحدث إذا تم الحصول على بدء التشغيل قبل أن تصبح الخيارات الخاصة بك؟ ابحث عن بند حول "التغيير في التحكم". معظم الشركات الناشئة تسمح لتسريع الاستحقاق عندما يكون هناك تغيير في السيطرة (بلغة الشخص العادي يعني "اكتساب"). وتسمح بعض الشركات الناشئة بنسبة 100 في المئة بالاستفادة من تغيير في السيطرة وبعضها الآخر قد يقدم تسارع بنسبة 25 في المئة. هذا الأخير هو أكثر شيوعا. تسارع 100 في المئة هو حقا نادرة جدا لأنه يمكن ردع المستحوذ المحتمل من خلال العمل بمثابة حبوب منع الحمل السموم خفيفة. ويعني تسارع بنسبة 25 في المائة أنه إذا تم الحصول على الشركة الناشئة في غضون 28 شهرا من حضورك على متن الطائرة، فإنه على الرغم من أن 50 في المائة فقط من خياراتك كان من الممكن أن تكون خاضعة لخطة استحقاق بسيطة مدتها أربع سنوات، فإن شرط التسريع يضمن إضافة 25 في المئة تلقائيا سترات (أخذها إلى 75 في المئة). نحن نعرف من بدء التشغيل رفيعة المستوى التي لم يكن لديك هذا الشرط. حصلت على أقل من 12 شهرا من عدد كبير من كبار الموظفين القادمين على متن الطائرة. عندما أصبحت آثار طباعة غرامة واضحة كل الجحيم كسر فضفاضة! لكن ما يثير الدهشة هو أن كبار الموظفين قد حان على متن الطائرة دون أن يقرأوا الطباعة. لقد اكتشفنا أن هذه ممارسة شائعة.

في حالة حدوث تغيير في السيطرة، ماذا يحدث لخياراتي غير المستثمرة؟ ويعتمد ذلك على شروط الاتفاق بين الطرفين على الاندماج / الاستحواذ. قد يتم الاستغناء عن الخيارات غير المكتسبة. أو يمكن تحويلها إلى خيارات مكافئة للشركة المقتناة؛ أو قد تعتبر نسبة منها مستحقة ومدفوعة.

هل ينبغي تخفيض سعر الإضراب (بعبارة أخرى إذا كان من الممكن إعادة تسعير الخيارات) عندما ينخفض ​​سعر السهم أو القيمة السوقية العادلة، أو إذا كانت الخيارات تحت الماء؟ هذا هو فقط ذات الصلة للمؤسسين والمجلس.

عندما تكون الخيارات تحت الماء، فهذا يعني أساسا أن القيمة السوقية العادلة قد انخفضت إلى ما دون سعر الإضراب. وبعبارة أخرى، شهدت الشركة الناشئة انخفاضا في التقييم.

في رأينا، لا ينبغي إعادة تسعير الخيارات باستثناء تحت أندر الظروف النادرة. الخيارات والأسهم تأتي مع خطر السلبي. إذا كان بدء التشغيل يخفف من هذا الخطر السلبي للموظفين ولكن لا يزال يسمح للرياح عندما يرى سعر السهم ارتفاعا، فإنه يأخذ حقا عنصر المخاطر خارج وتقدم التأمين مجانا مقابل الجانب السلبي. هذا يضر المساهمين الآخرين. إن إزالة الجانب السلبي ل 15٪ من المساهمين (أصحاب الخيار حقا) يعني أن 85٪ المتبقية من المساهمين يجب أن يستوعبوا عبء المخاطر الإضافية. وهذا ليس عادلا ويخلق عدم اتساق بين مصالح أصحاب المصلحة الرئيسيين المختلفين.

ما هي الأشكال الأخرى للتعويض القائم على الأسهم؟

الأسهم المقيدة أو رسو هو أداة أخرى. على عكس خيار، رسو هو حصة مع بعض القيود (عادة على عندما يمكنك بيع). وبالتالي ليس هناك سعر الإضراب. إذا تم منحك رسو مع استحقاق لمدة 12 شهرا، فهذا يعني فقط أنك سوف تملك حصة في نهاية 12 شهرا. وخلافا للخيار، فإن وحدة رسو لا يمكن أبدا أن تذهب تحت الماء لأنه لا يوجد أي ممارسة (أو الإضراب) السعر. ولذلك، فإن وحدة رسو لديها دائما بعض القيمة. معظم الشركات الناشئة تفضل خيارات الأسهم في خطط التعويضات وتجنب رسوس. من ناحية أخرى، الشركات المدرجة تفضل رسوس. المنطق هو تقريبا تقريبا الضرائب ذات الصلة. في حالة وحدة رسو، يجب دفع الضريبة عند الاستحقاق (لأنك تمتلك بالفعل حصة)، ودفع مبلغ ضخم من الضرائب للحصول على أصول غير سائلة لا يستأنف أي شخص. ومع ذلك، إذا كانت الشركة مدرجة، يمكن دفع الضريبة عن طريق بيع جزء من الكثير من وحدات رسوس.

وتختلف المعاملة الضريبية من بلد لآخر، ولكن المعاملة الضريبية في كل بلد تختلف عن المعاملة الضريبية للخيارات.

كموظف ماذا يجب أن تفعل؟ كيف ينبغي أن تنظر في التعويض القائم على الأسهم؟

كموظف، يجب أن يستند قرار العمل من أجل بدء التشغيل فقط على ما إذا كنت تحب العمل من أجل بدء التشغيل الخاص الذي تجري المقابلات معه - ولا شيء آخر. هل تحب الناس؟ هل تثق بهم؟ هل هم متعة ليكون حولها مع وسوف تتعلم؟

بعد أن قررت العمل من أجل شركة ناشئة، عليك أن تأخذ وجهة نظر استراتيجية للتعويض. وتتضمن الرؤية الاستراتيجية حساب الأرباح على المدى الطويل واتخاذ بعض المخاطر المحسوبة. لا يمكن لأحد أن يساعدك على تقييم شهية المخاطر الخاصة بك أفضل من نفسك.

(تنويه: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر يورستوري.)

دعوة جميع رجال الأعمال التكنولوجيا من بنغالور! تطبيقات ل نيتاب إكسيليراتور هي الآن مفتوحة - وهنا فرصة لتلبية كبار الموظفين من نتاب الهند والاستفادة القصوى من هذه الفرصة (17 يناير 2018). اشترك للحصول على دعوة اليوم!

انتباه رجال الأعمال الطلاب! تقدم ديل فكرة كبيرة - منصة للطلاب لتحويل أفكارهم إلى شركات حقيقية. الملعب فكرتك للحصول على فرصة للفوز التدريب مدفوعة الأجر مع يورستوري. إرسال فكرة كبيرة هنا!

دعوة جميع رجال الأعمال التكنولوجيا من بنغالور! تطبيقات ل نيتاب إكسيليراتور هي الآن مفتوحة - وهنا فرصة لتلبية كبار الموظفين من نتاب الهند والاستفادة القصوى من هذه الفرصة (17 يناير 2018). اشترك للحصول على دعوة اليوم!

انتباه رجال الأعمال الطلاب! تقدم ديل فكرة كبيرة - منصة للطلاب لتحويل أفكارهم إلى شركات حقيقية. الملعب فكرتك للحصول على فرصة للفوز التدريب مدفوعة الأجر مع يورستوري. إرسال فكرة كبيرة هنا!

إذا كنت ترغب في الحصول على الأغنياء في بدء التشغيل، وكنت أفضل طرح هذه الأسئلة قبل قبول الوظيفة.

ممتاز في جميع أنحاء بعد أعلن يكست جولة كبيرة 27 مليون $ من التمويل. ولكن هؤلاء الموظفين ربما لا يكون لديهم فكرة عما يعنيه ذلك لخيارات الأسهم الخاصة بهم. دانيال غودمان عبر بوسينيس إنزيدر.

عندما بدأت أول شركة بريان غولدبيرغ، بليتشر ريبورت، بيعها لأكثر من 200 مليون دولار، كان الموظفون الذين لديهم خيارات الأسهم يتفاعلون بإحدى طريقتين:

"كان رد فعل بعض الناس مثل:" يا إلهي، هذا هو أكثر [المال] مما كان لي أن أتخيله من أي وقت مضى "، وقال غولدبرغ سابقا لرجال الأعمال من الداخل في مقابلة حول بيع. "كان بعض الناس مثل،" هذا كل شيء!! "أنت لم تعرف أبدا ما كان عليه أن يكون."

إذا كنت موظفا عند بدء التشغيل في "ليس مؤسس أو مستثمر вЂ" وشركتك تمنحك الأسهم، وربما كنت في نهاية المطاف إلى نهاية "الأسهم المشتركة" أو الخيارات على الأسهم المشتركة. الأسهم المشتركة يمكن أن تجعلك غنيا إذا كانت شركتك يذهب العامة أو يحصل اشترى بسعر السهم الذي هو أعلى بكثير من سعر الإضراب من الخيارات الخاصة بك. ولكن معظم الموظفين لا يدركون أن أصحاب الأسهم المشتركة لا يحصلون إلا على رواتبهم من وعاء المال المتبقي بعد أن يأخذ أصحاب الأسهم المفضلون قصتهم. وفي بعض الحالات، يمكن لأصحاب الأسهم المشتركة أن يجدوا أن المساهمين المفضلين قد منحوا مثل هذه الشروط الجيدة أن الأسهم العادية لا قيمة لها تقريبا، حتى لو تم بيع الشركة للحصول على المزيد من المال من المستثمرين وضعها في ذلك.

إذا كنت تسأل بعض الأسئلة الذكية قبل قبول عرض، وبعد كل جولة ذات مغزى من الاستثمارات الجديدة، لا يجب أن يفاجأ بقيمة Ђ "أو عدم وجود Ђ" من خيارات الأسهم الخاصة بك عندما مخارج بدء التشغيل.

لقد طلبنا من رأس المال الاستثماري النشط لمدينة نيويورك، الذي يجلس في مجلس إدارة عدد من الشركات الناشئة ويقوم بانتظام بصياغة أوراق المدى، ما الأسئلة التي يجب على الموظفين طرحها على أصحاب عملهم. طلب المستثمر عدم الكشف عن اسمه ولكن كان سعيدا للمشاركة في مغرفة داخل.

إليك ما يسأله الأشخاص الذكيون عن خيارات الأسهم:

1. اسأل كم من الأسهم التي يتم تقديمها على أساس المخفف تماما.

يقول الرأسمالي المغامر: "في بعض الأحيان سوف تخبرك شركات" ب "عدد الأسهم [التي تحصل عليها]، وهذا أمر لا معنى له تماما لأن شركة" آيه بي "يمكن أن تمتلك مليار سهم". "إذا قلت فقط،" you†™ سوف تحصل على 10،000 سهم، "يبدو وكأنه الكثير، ولكن قد يكون في الواقع كمية صغيرة جدا."

بدلا من ذلك، اسأل ما هي النسبة المئوية للشركة التي تمثلها خيارات الأسهم هذه. إذا كنت تسأل عن ذلك على أساس "المخفف تماما"، وهذا يعني أن صاحب العمل سوف تضطر إلى أن تأخذ في الاعتبار جميع الأسهم الشركة ملزمة بالإصدار في المستقبل، وليس فقط الأسهم التي تم تسليمها بالفعل. كما يأخذ في الاعتبار تجمع الخيار بأكمله. تجمع الخيار هو الأسهم التي وضعت جانبا لتحفيز الموظفين بدء التشغيل.

وهناك طريقة أبسط لطرح نفس السؤال: "ما هي النسبة المئوية للشركة التي تمثلها أسهمي فعلا؟"

2. اسأل كم من الوقت "تجمع الخيار" الشركة سوف تستمر، وكم من النقد الشركة من المرجح أن ترتفع، حتى تعرف ما إذا ومتى قد تحصل على ملكيتك.

وفي كل مرة تصدر فيها الشركة مخزونات جديدة، يحصل المساهمين الحاليين على "مخففة"، مما يعني أن النسبة المئوية للشركة التي يملكونها تنخفض. على مدى سنوات عديدة، مع العديد من التمويل الجديد، ونسبة الملكية التي بدأت كبيرة يمكن أن تضعف إلى حصة صغيرة نسبة (على الرغم من أن قيمتها قد تكون قد زادت). إذا كان من المرجح أن تحتاج الشركة التي تنضم إليها إلى جمع المزيد من المال على مدى السنوات القليلة القادمة، لذلك، يجب أن نفترض أن حصتك سوف تضعف إلى حد كبير مع مرور الوقت.

كما تقوم بعض الشركات بزيادة أحواض خياراتها على أساس سنوي، مما يضعف أيضا المساهمين الحاليين. البعض الآخر جانبا بركة كبيرة بما يكفي لاستمرار بضع سنوات. يمكن إنشاء برك الخيار قبل أو بعد الحصول على ضخ الاستثمار في الشركة. فريد ويلسون من يونيون سكوير فينتوريس يحب أن يسأل عن المسبق قبل (الاستثمار قبل) خيار بولسكو التي هي كبيرة بما يكفي ل "تمويل احتياجات التوظيف والاحتفاظ للشركة حتى التمويل المقبل".

وأوضح المستثمر الذي تحدثنا عنه كيف يتم إنشاء صناديق الخيارات من قبل المستثمرين ورجال الأعمال معا: "الفكرة هي أنه إذا استثمرت الشركة في شركتك، فإننا نتفق على ما يلي:" إذا كنا نريد أن ننتقل من هنا إلى هناك، نحن سوف نتوجب علينا توظيف هذا العدد الكبير من الناس، لذا، دعونا نضع ميزانية رأس المال، وأعتقد أن علينا أن نستبعد 10٪ و 15٪ من الشركة [للوصول إلى هناك]. ثاتЂ ™ ق تجمع الخيار. "

3. بعد ذلك، يجب أن تعرف كم من المال قد أثارت الشركة وعلى أي شروط.

عندما ترفع الشركة ملايين الدولارات، يبدو باردا حقا. ولكن هذا ليس المال مجانا، وغالبا ما يأتي مع الظروف التي يمكن أن تؤثر على خيارات الأسهم الخاصة بك.

يقول المستثمر: "إذا انضم موظف إلى شركة ما، فإن ما تريده شركة آي. إيه. إيه هو أن تثير الكثير من المال و"

النوع الأكثر شيوعا من الاستثمار يأتي في شكل الأسهم المفضلة، وهو أمر جيد لكل من الموظفين ورجال الأعمال. ولكن هناك نكهات مختلفة من الأسهم المفضلة. وستعتمد القيمة النهائية لخيارات الأسهم على النوع الذي أصدرته شركتك.

وفيما يلي الأنواع الأكثر شيوعا من الأسهم المفضلة.

ستريت بريفيرد  †"في المخرج، يحصل أصحاب الأسهم المفضلة على رواتبهم قبل أن يحصل أصحاب الأسهم العادية (الموظفين) على سنت واحد. النقد للمفضل يذهب مباشرة إلى جيوب رأس المال الاستثماري. المستثمر يعطي لنا مثالا على ذلك: "إذا استثمرت 7 ملايين دولار في شركتك، وبيعت بمبلغ 10 ملايين دولار، فإن أول 7 ملايين دولار للخروج يذهب إلى المفضلة والباقي يذهب إلى الأسهم المشتركة. إذا كانت الشركة الناشئة تبيع فورب أي شيء أكثر سعر التحويل (عادة ما يكون تقييم ما بعد المال في الجولة) مما يعني أن المساهم المفضل على التوالي سوف تحصل على أي نسبة من الشركة التي تملكها. "

المشاركة المفضلة Ђ "В المشاركة المفضلة يأتي مع مجموعة من المصطلحات التي تزيد من مبلغ المال أصحاب المفضلين الحصول على كل حصة في حدث التصفية. الأسهم المفضلة المشاركة تضع أرباحا على الأسهم المفضلة، مما ينسخ الأسهم المشتركة عند الخروج من بدء التشغيل. ويفضل المستثمرون الذين يشاركون في المشاركة الحصول على أموالهم خلال فترة التصفية (تماما مثل أصحاب الأسهم المفضلين)، بالإضافة إلى توزيعات أرباح محددة سلفا.

وعادة ما يتم تقديم الأسهم المفضلة المشاركة عندما لا يعتقد المستثمر أن الشركة تستحق بقدر ما يعتقد المؤسسون أنه هو Ђ "حتى أنها توافق على الاستثمار من أجل تحدي الشركة لتنمو كبيرة بما فيه الكفاية لتبرير وكسوف شروط المشاركة أصحاب الأسهم المفضلة.

وخلاصة القول مع المشاركة المفضلة هي أنه بمجرد دفع أصحاب الأسهم المفضلين، سيكون هناك أقل من سعر الشراء المتبقي للمساهمين العاديين (أي أنت).

تفضيلات التصفية المتعددة †"В هذا هو نوع آخر من المصطلحات التي يمكن أن تساعد أصحاب المفضلين والمسمار أصحاب الأسهم المشتركة. على عكس الأسهم المفضلة على التوالي، والتي تدفع نفس سعر السهم كالمخزون العادي في معاملة أعلى من السعر الذي صدر المفضل، В تفضيل التصفية متعددة يضمن أن أصحاب المفضلة سوف تحصل على عائد على استثمارهم.

لاستخدام المثال الأولي، بدلا من المستثمر 7 مليون $ استثمرت يعود لهم في حالة بيع، فإن تفضيل التصفية 3X أن وعد أصحاب المفضلة الحصول على أول 21 مليون $ من بيع. إذا باعت الشركة 25 مليون دولار، وبعبارة أخرى، فإن أصحاب المفضلين سيحصلون على 21 مليون دولار، وسيتعين على المساهمين العاديين تقسيم 4 ملايين دولار. إن تفضيل التصفية المتعدد ليس شائعا جدا، ما لم يكافح أحد الشركات الناشئة ويطالب المستثمرون بعلاوة أكبر على المخاطر التي يتعرضون لها.

ويقدر مستثمرنا أن 70٪ من الشركات الناشئة المدعومة بالمخزون لديها مخزون مفضل على التوالي، في حين أن نحو 30٪ لديها بنية على الأسهم المفضلة. صناديق التحوط، وهذا الشخص يقول، في كثير من الأحيان ترغب في تقديم تقييمات كبيرة للمشاركة الأسهم المفضلة. إلا إذا كانوا واثقين بشكل استثنائي في أعمالهم، يجب على رجال الأعمال حذار من وعود مثل "إيه تريد فقط المشاركة المفضل و it†™ ليرة لبنانية تختفي في تصفية 3X، ولكن IlЂ ™ ليرة لبنانية تستثمر في تقييم مليار دولار. ВЂќ في هذا السيناريو، من الواضح أن المستثمرين يعتقدون أن الشركة لن تصل إلى هذا التقييم †"في هذه الحالة أنها تحصل على 3X أموالهم، ويمكن أن يمسح أصحاب الأسهم المشتركة.

4 - ما هي قيمة الدين، إن وجدت، التي رفعتها الشركة؟

الدين يمكن أن يأتي في شكل دين المشروع أو مذكرة قابلة للتحويل. من المهم أن يعرف الموظفون مقدار الدين الموجود في الشركة، لأن هذا سيحتاج إلى أن يدفع للمستثمرين قبل أن يرى الموظف فلسا واحدا من المخرج.

كل من الدين والملاحظة القابلة للتحويل شائعة في الشركات التي تقوم بشكل جيد للغاية، أو هي المضطربة للغاية. كلاهما يسمح رجال الأعمال لإيقاف التسعير شركتهم حتى شركاتهم لديها أعلى التقييمات. وفيما يلي الأحداث الشائعة والتعاريف:

Det †"هذا قرض من المستثمرين ويتعين على الشركة أن تسدده. وقال المستثمر: "في بعض الأحيان الشركات تثير كمية صغيرة من الديون المشروع، والتي يمكن استخدامها ل لوت أغراض، ولكن الغرض الأكثر شيوعا هو تمديد المدرج حتى يتمكنوا من الحصول على تقييم أعلى في الجولة المقبلة" المستثمر.

كونفيرتيبل نوت †"هذا هو الدين الذي تم تصميمه لتحويله إلى حقوق ملكية في تاريخ لاحق وارتفاع سعر السهم. إذا أثارت شركة ناشئة كلا من الدين والمذكرة القابلة للتحويل، قد يكون هناك حاجة إلى مناقشة بين المستثمرين والمؤسسين لتحديد الذي يحصل على دفع أولا في حالة الخروج.

5. إذا كانت الشركة قد رفعت مجموعة من الديون، يجب أن تسأل كيف تعمل شروط الدفع في حالة البيع.

إذا كنت في الشركة التي أثارت الكثير من المال، وأنت تعرف شروط هي شيء آخر من الأسهم المفضلة على التوالي، يجب أن تسأل هذا السؤال.

يجب عليك أن تسأل بالضبط ما سعر البيع (أو التقييم) خيارات الأسهم الخاصة بك تبدأ يجري "في المال"، مع الأخذ في الاعتبار أن الديون، سندات قابلة للتحويل، وهيكل على رأس الأسهم المفضلة سوف تؤثر على هذا السعر.

الآن ووتش: تسلل أبل في ميزة جديدة مزعجة في أحدث تحديث اي فون دائرة الرقابة الداخلية لها "ولكن هناك أيضا الاتجاه الصعودي.

الموصى بها بالنسبة لك مدعوم من سايلثرو.

إذا كنت ترغب في الحصول على الأغنياء في بدء التشغيل، وكنت أفضل طرح هذه الأسئلة قبل قبول الوظيفة.

عندما بدء التشغيل الأول بريان غولدبيرغ، المبيض.

موصى به لك.

تيش إنزيدر إمايلز & أمب؛ التنبيهات.

الحصول على أفضل من بوسينيس إنزيدر تسليمها إلى البريد الوارد الخاص بك كل يوم.